輝達（NVIDIA）發布了2024 財年第三季度（Q3）的NVIDIA 財報，再次交出一份讓市場驚艷的成績單。不僅NVIDIA Q3 營收 與盈利雙雙超越預期，輝達 AI 業務的爆發更鞏固了其在生成式 AI 和高性能運算市場的領導地位。同時，輝達資料中心業務的強勢表現也成為主要成長動力。然而，亮眼數據的背後，挑戰也悄然而至——增速放緩與毛利率壓力成為未來值得關注的隱憂。本文【NVIDIA 輝達Q3 財報亮點】將深入解析這份 NVIDIA 投資前景，並通過詳細的輝達股票分析，探討其未來的市場定位與成長空間。
NVIDIA 輝達Q3 財報亮點
1. 營收飆升，盈利超預期
輝達 Q3 的營收達到 350.8 億美元，同比暴增 94%，遠超市場預測的 331 億美元。更令人驚訝的是，每股盈餘（EPS）來到 0.81 美元，同比成長 101%，同樣輕鬆擊敗分析師預測的 0.75 美元。這一成績顯示出輝達在全球 AI 潮流中的超強吸金能力，也讓投資者對其未來充滿期待。
2. 毛利率穩定，但下滑初現
毛利率依然維持在 75% 的水準，與去年同期相比變化不大，但較上一季度的 75.7% 小幅下滑。這種下降與資料中心產品組合的調整密不可分，尤其是新一代高端產品（如 Hopper GPU）的生產成本較高。但從整體來看，輝達的利潤水平依然保持在令人羨慕的高度。
3. 資料中心領軍，遊戲業務穩步復甦
輝達的資料中心業務依然是本季營收的「絕對主角」，以 307.7 億美元的營收，同比暴增 112%，占總收入的 87.7%，再創歷史新高。這主要歸功於生成式 AI 和大型語言模型（LLM）對計算能力的強勁需求。
除了資料中心，遊戲部門的營收也回升至 32.8 億美元，同比成長 15%，顯示出 GeForce RTX 系列 GPU 銷量的穩步增長。而車用部門則以 72% 的增幅吸引目光，儘管目前僅佔總營收的 1.3%，但在智慧駕駛技術蓬勃發展的大趨勢中，它的潛力值得期待。
| 指標 | 數值 | 同比增長 |
|---|---|---|
| 總營收 | 350.8 億美元 | +94% |
| 每股盈餘 (EPS) | 0.81 美元 | +101% |
| 毛利率 | 75% | 小幅下滑 |
| 資料中心營收 | 307.7 億美元 | +112% |
| 遊戲部門營收 | 32.8 億美元 | +15% |
| 車用部門營收 | 4.6 億美元 | +72% |
黃仁勳 AI 市場展望：輝達的護城河與未來增長動能
CEO 黃仁勳不久前在一次訪談中表示，AI 的時代已全面啟航，推動了全球對輝達運算架構的採用。他特別提到，市場對新一代 Hopper GPU 的需求強勁，未來即將量產的 Blackwell 架構也備受矚目。
輝達在 AI 領域的地位有多強？據統計，全球約 90% 的生成式 AI 模型都是使用輝達的 GPU 完成訓練的。這種壟斷級的技術優勢，讓它在高性能計算市場中幾乎無懈可擊。
未來的挑戰：快速增長的背後有隱憂？
儘管 Q3 的成績耀眼，但未來幾個季度，輝達可能會面臨一些挑戰：
1. 營收增速放緩
輝達預測 Q4 營收將達 375 億美元，同比增長 70%，環比增長僅 7%。雖然這仍然是個驚人的數字，但增速的明顯放緩讓人開始擔憂市場需求是否已達高峰。
2. 毛利率壓力
Q4 毛利率預估將進一步下降至 73.5%，低於去年同期的 76.7%。隨著高端產品比例增加及生產成本的上升，毛利率下降成為難以忽視的挑戰。
3. 競爭對手的威脅
AMD 和 Intel 正積極推出更具成本效益的競爭產品，試圖在市場中分一杯羹。尤其是 AMD 的 MI300 系列和 Intel 的 Gaudi 2 系列，已經開始在高性能計算市場中逐漸站穩腳跟。
投資者該如何看待輝達？
對於投資者而言，輝達依然是一家技術與市場雙領先的企業，但以下幾點值得注意：
- 長期投資價值依然穩固： 輝達在生成式 AI 和資料中心市場的壟斷地位，讓它成為科技股中的絕對核心標的。
- 短期風險需謹慎評估： 營收增速放緩和毛利率下降可能對股價造成壓力，短期內需關注市場對這些數據的反應。
- 新產品是未來的成長關鍵： Blackwell 架構的市場接受度，將決定輝達是否能在競爭加劇的環境中持續保持優勢。
結語：輝達的未來，AI 時代的主角還是配角？
輝達 Q3 的強勁表現再次證明了它在 AI 與高性能計算市場的核心地位。但隨著市場逐漸成熟和競爭加劇，未來是否仍能維持高速成長，將取決於它在技術創新、產品布局和市場應對上的表現。對投資者而言，輝達仍是一顆耀眼的明星，但也需做好迎接可能波動的心理準備。
常見問題
1. NVIDIA 的資料中心業務為什麼增長這麼快？
資料中心業務的增長主要受益於生成式 AI（例如 ChatGPT 這類大型語言模型）和高性能運算需求的爆炸式提升。輝達的 GPU，如 A100 和 H100，已成為 AI 訓練和推理的首選硬體。此外，企業和雲端服務提供商（如 Amazon AWS、Google Cloud）持續加大對 AI 基礎設施的投入，推動資料中心業務營收達到新高。
2. 輝達的毛利率下降是否會影響其盈利能力？
毛利率的下降主要與資料中心產品組合的變化有關，高端 GPU（例如 Hopper 系列）成本更高，但其高性能與需求也帶來可觀的利潤。因此，儘管毛利率略有下降，但輝達仍具備強大的盈利能力。此外，公司對高端產品的定價能力與需求的穩定性將有助於緩解毛利率壓力。
3. 未來 NVIDIA 的股票還值得投資嗎？
輝達依然是 AI 和高性能計算領域的領軍企業，特別是在生成式 AI 和資料中心市場的壟斷地位，讓其未來具備很大的成長潛力。不過，短期內需要注意營收增速放緩和毛利率下降的市場反應。如果您是長期投資者，輝達仍然是一個有吸引力的選擇，但短期波動風險不容忽視。
